Опубликован: 23.12.2017 | Доступ: свободный | Студентов: 953 / 198 | Длительность: 30:13:00
Лекция 1:

Анализ производства и отгрузки продукции (работ, услуг). Анализ финансовых результатов. Основные направления долгосрочного инвестирования

Таким образом (табл. 1.21), повышение рентабельности продажи товаров, продукции, работ, услуг на 1,679 пункта было вызвано увеличением удельного веса в объеме реализации более рентабельной продукции (+0,655), снижением себестоимости (+0,305) и повышением цен реализации (+0,719).

Таблица 1.21. Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности продажи товаров, продукции, работ, услуг
Подстановки Взаимодействующие факторы Чистая прибыль, тыс. pv6. Объем продаж, тыс. руб. Уровень рентабельности продаж, % Влияние фактора на уровень рентабельности, пункты
Структура продаж Себестоимость продаж Цены продаж
А 1 2 3 4 5 6 7
1. Исходные данные Предыдущий год Предыдущий год Предыдущий год 6 080 57 800 10,519 -
2. Структура продаж отчетного года Отчетный год Предыдущий год Предыдущий год 6 006 [3] 53 750 11,174 +0,655
3. Себестоимость продаж отчетного года Отчетный год Отчетный год Предыдущий год 6 170 [4] 53 750 11,479 +0,305
4. Цены продаж отчетного года Отчетный год Отчетный год Отчетный год 6 610 54 190 12,198 +0,719
Итого +1,679

Рентабельность вложений снизилась по сравнению с предыдущим годом на 2,33 пункта в результате замедления оборачиваемости активов на 0,191. Это было обусловлено влиянием ряда факторов, что хорошо видно из следующей экономико-математической модели:

(1.30)

или

(1.31)

Как видим, оборачиваемость активов зависит от изменений доли чистых активов в сумме всех активов предприятия, соотношения собственного капитала и чистых активов, доли собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала, оборачиваемости собственного оборотного капитала.

Влияние указанных выше факторов на изменение оборачиваемости активов можно установить способом разниц абсолютных величин, используя данные табл. 1.19 и формулы 1.31:

  1. Снижение доли чистых активов в сумме всех активов предприятия привело к замедлению оборачиваемости вложений на 0,036 пункта:


  2. Снижение величины собственного капитала на 1 руб. чистых активов привело к замедлению оборачиваемости на 0,029 пункта:


  3. Повышение доли собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала способствовало ускорению оборачиваемости активов на 0,131 пункта:


  4. Замедление оборачиваемости собственного оборотного капитала привело к замедлению оборачиваемости всех активов на 0,257 пункта:


Следовательно, замедление оборачиваемости активов на 0,191 пункта было вызвано снижением доли чистых активов в сумме всех активов предприятия (-0,036), ухудшением соотношения собственного капитала и чистых активов (-0,029), замедлением оборачиваемости собственного оборотного капитала (-0,257). Положительное влияние на оборачиваемость активов оказало повышение доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала (+0,131).

Выполненные расчеты влияния факторов на изменение уровня рентабельности активов против предыдущего года можно обобщить в табл. 1.22.

Таблица 1.22. Обобщение результатов факторного анализа рентабельности вложений (активов)
Факторы изменения уровня рентабельности активов Расчет влияния факторов Результат влияния факторов
А 1 2
Изменение структуры и ассортимента продаж продукции +0,655 x 1,210 +0,79
Изменение себестоимости продаж продукции +0,305 x 1,210 +0,37
Изменение отпускных цен на продукцию +0,719 x 1,210 +0,87
Изменение доли чистых активов в сумме всех активов -0,036 x 12,198 -0,44
Изменение соотношения собственного капитала и чистых активов -0,029 x 12,198 -0,35
Изменение доли собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала +0,131 x 12,198 +1,59
Изменение оборачиваемости собственных оборотных средств -0,257 x 12,198 -3,13
Итого -0,3

Рентабельность чистых активов, которая определяется по формуле

Кр^{чА} = Р^ч : чА, (1.32)

в отчетном году составила 16,42% и повысилась против прошлого года на 0,13 пункта (табл. 1.19). Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

  1. Увеличение чистой прибыли на 1 руб. оборота по реализации привело к росту рентабельности чистых активов на 2,60 пункта:


  2. Замедление оборачиваемости чистых активов предприятия привело к снижению уровня их рентабельности на 2,47 пункта:


В свою очередь на повышение рентабельности продаж оказало влияние изменение структуры и ассортимента продукции, изменение себестоимости реализации, а также изменение цен продаж.

Изменение оборачиваемости чистых активов обусловливается влиянием ряда факторов, что видно из следующей экономико-математической модели:

(1.33)
где - среднегодовая величина оборотных активов;
- среднегодовая сумма заемного капитала.

Влияние факторов на изменение рентабельности продаж и оборачиваемости чистых активов устанавливается по методике, рассмотренной выше.

Используя модель Дюпона, можно построить мультипликативную зависимость рентабельности активов от трех количественных показателей:


(1.34)

В приведенной формуле рентабельность активов прямо пропорциональна изменению рентабельности продаж, оборачиваемости собственного капитала и уровня коэффициента автономии (независимости) организации.

Данные табл. 1.20 позволяют определить влияние этих факторов на изменение рентабельности активов отчетного года по сравнению с предыдущим годом.

Расчет факторов рентабельности активов за предыдущий год:


Расчет факторов рентабельности активов за отчетный год:


Как видно из табл. 1.20, рентабельность активов снизилась по сравнению с предыдущим годом на 0,30 пункта. Это произошло в результате воздействия следующих факторов.

  1. Увеличение чистой прибыли на 1 руб. реализованной продукции привело к росту рентабельности активов предприятия на 2,03 пункта:


  2. Замедление оборачиваемости собственного капитала предприятия привело к снижению уровня рентабельности активов на 1,59 пункта:


  3. Снижение коэффициента автономии (финансовой независимости) привело к снижению уровня рентабельности активов на 0,74 пункта:


Влияние всех факторов на изменение уровня рентабельности активов составило: +2,03 - 1,59 - 0,74 = -0,30 пункта.

Таким образом, по результатам анализа предприятию необходимо принять управленческое решение о путях повышения эффективности его деятельности, отдавая предпочтение устранению причин, повлекших замедление оборачиваемости собственного капитала.

Представляет интерес факторный анализ рентабельности собственного капитала. Уровень рентабельности собственного капитала определяется отношением чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала. Формула расчета:

(1.35)
где Кр^{СК} - коэффициент рентабельности собственного капитала;
Р^ч, - известны.

На уровень рентабельности собственного капитала влияют:

  • доходность реализованной продукции;
  • ресурсоотдача;
  • структура капитала.

Взаимосвязь уровня рентабельности собственного капитала с вышеуказанными факторами может быть выражена с помощью так называемой формулы фирмы Du Pont, которая имеет следующий вид:

(1.36)

где Кр^Q - известно;
f - ресурсоотдача;
К^{ФЗ} - коэффициент финансовой зависимости, характеризующий структуру капитала предприятия.