Анализ эффективности использования собственного капитала предприятия

Оценка экономического роста предприятия

Увеличение темпов роста собственного капитала, его рентабельности в динамике свидетельствует о повышении темпов развития организации. Собственный капитал АО может увеличиваться за счет полученной прибыли либо за счет дополнительного выпуска акций. Крупные организации, как показывает мировой опыт, предпочитают развивать свой бизнес за счет собственных средств. Это связано со многими причинами. Так, например, дополнительная эмиссия акций является дорогостоящим процессом, часто сопровождается спадом рыночной цены акций организации, потерей финансовой независимости и т.п. Поэтому организации стремятся развивать производственную базу за счет реинвестирования полученной прибыли.

Для оценки экономического роста используют такие показатели, как: коэффициент реинвестирования (Кр), рентабельности собственного капитала по чистой прибыли (Рф(СОБК)) и т.п.

Коэффициент реинвестирования - это относительный показатель, характеризующий долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации. Его значение определяется как отношение разности между прибылью, остающейся в распоряжении организации (ЧПР), и прибылью, направленной на выплаты дивидендов (ПРД), к размеру прибыли, остающейся в распоряжении организации (ЧПР):

Кр = (ПРЧ - ПРД) : ПРЧ.

Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли определяется как отношение прибыли, остающейся в распоряжении организации, к размеру собственного капитала за тот же период:

Рф(СОБК) = ПРЧ : СОБК.

Экономический рост организации в динамике будем оценивать с помощью интегрального показателя (Тэр), который формируется как среднее геометрическое темпов роста относительных показателей: коэффициента реинвестирования (Кр), коэффициента роста собственного капитала (Тр(СОБК)), коэффициента роста рентабельности собственного капитала по чистой прибыли (Рф(СОБК)):

Тэр = [Тр(Кр) * Тр(СОБК) * Тр(Рф(СОБК))]^{1 : 3}.

Темпы роста коэффициентов в правой части соответственно равны:

Тр(Кр) = Кр₁ : Кр₀,

Тр(СОБК) = СОБК₁ : СОБК₀,

Тр(Рф(СОБК)) = Рф(СОБК)₁ : Рф(СОБК)₀.

Если значение интегрального показателя больше единицы, то темп экономического роста организации в отчетный период увеличился, и наоборот.

Для оценки устойчивости экономического роста на практике используют коэффициент устойчивости экономического роста, который определяется как частное от деления реинвестированной прибыли (ПРР) к собственному капиталу (СОБК) организации:

Куэ = ПРР : СОБК.

Значение показателя показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал организации за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Используя данные балансовой отчетности и правила расчета перечисленных показателей, определим динамику и устойчивость экономического роста организации. Правила расчета основных факторов, влияющих на уровень экономического роста, представлены в табл. 11.5.

В результате финансово-хозяйственной деятельности собственный капитал организации в отчетный период в среднем увеличился на 2,86%. В отчетный период коэффициент устойчивости экономического роста увеличился на 27%, коэффициент реинвестирования увеличился на 9%, рентабельность собственного капитала - на 16%. Это привело к увеличению темпа экономического роста организации на 17,10%.