Финансовый менеджмент

Резюме

1. Категория финансового менеджмента может использоваться в следующих основных значениях: 1) как наука об управлении финансовыми ресурсами предприятий; 2) как система практической организации управления процессами формирования и использования финансовых ресурсов (реально функционирующая система финансового управления); 3) как специфический вид предпринимательской деятельности (профессиональные менеджеры, различные трастовые организации, осуществляющие доверительное управление). В российской литературе финансовый менеджмент наиболее часто понимается в первых двух значениях.
2. Система целей финансового менеджмента включает в себя: текущие (тактические) и перспективные, или долгосрочные (стратегические), цели. В любом случае они направлены на достижение максимальных финансовых результатов деятельности, приемлемых для собственников (акционеров) предприятия, обеспечение его финансовой устойчивости. К тактическим целям относятся: минимизация расходов; максимизация прибыли; минимизация риска; обеспечение "выживаемости" в данный конкретный период времени; обеспечение платежеспособности и ликвидности в целях избежания банкротства и др. К стратегическим целям относятся: обеспечение финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе; достижение лидерства предприятия на соответствующем рынке товаров и услуг; увеличение рыночной стоимости предприятия.
3. Общие методологические подходы к оценке эффективности функционирования хозяйствующих предприятий и к принятию финансовых решений должны содержать, во-первых, отказ от абсолютизации роли прибыли и отождествления критерия и показателей эффективности с показателями прибыльности и рентабельности. Последние должны быть переведены в несколько иную плоскость оценки и должны отражать реальную эффективность предприятия, т. е. должны быть очищены от влияния спорадических конъюнктурных колебаний или целенаправленных воздействий внешней среды. Во-вторых, предлагается не механическое сопоставление и соизмерение затрат и доходов (минимизация первых и максимизация вторых), а анализ внутренних и внешних факторов, воздействующих на те и другие (доходы и затраты), а также процесса капитализации прибыли, обеспечивающей формирование производственной базы в долгосрочной перспективе. В-третьих, особую роль приобретает оценка общественно экономической эффективности предприятия - степени удовлетворения ожиданий и потребностей общества относительно результатов деятельности предприятия. В-четвертых, предполагается "вычленение" различных сторон и критериев эффективности: финансовой, производственной, экономической, социальной, общественно-экономической.
4. В соответствии с международным стандартом бухгалтерского учета финансовым инструментом является любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого - финансовое обязательство долгового или долевого характера. К финансовым активам относятся: денежные средства; контрактные права одного предприятия на получение от другого предприятия денежных средств или другого финансового актива (или обмен финансовым активами на потенциально выгодных для первого предприятия условиях); акции другого предприятия. Наиболее распространенным видом финансовых инструментов являются ценные бумаги, представляющие собой особую форму денежного капитала, которая может обращаться на финансовом рынке как товар (выступать объектом купли-продажи) и приносить ее владельцу доход. Особенность этой формы капитала заключается в том, что у владельца ценной бумаги отсутствует сам капитал, однако на него имеются все соответствующие права.
5. Необходимым условием эффективного функционирования любого предприятия является не только наличие материальной и финансовой базы, но и информации, на основе которой осуществляется координация деятельности внутренних структурных подразделений, а также взаимодействие с контрагентами предприятий, государственными, финансово-кредитными и другими внешними организациями. Поэтому важнейшей функцией финансового менеджмента является формирование информационной базы, позволяющей анализировать происходящие в данный период времени процессы и на этой основе принимать правильные управленческие решения. Именно на основе сбора и анализа информационных материалов реализуется основная задача и функция финансового менеджмента - финансовое обеспечение предпринимательства (управление капиталом, его привлечение, эффективное размещение и использование, управление потоками денежных ресурсов).
6. Для организации процесса обеспечения предприятия финансовыми ресурсами (управление процессом формирования источников финансовых ресурсов, отраженных в пассиве баланса предприятия) требуется определение: объема и состава ресурсов, необходимых для осуществления простого воспроизводства (сохранения имеющегося производственно-экономического потенциала предприятия) и расширения его деятельности или, напротив, сокращения в целом (или отдельных видов) экономической деятельности; источников финансирования дополнительной потребности в финансовых ресурсах; времени привлечения (согласование объемов и сроков поступления средств в соответствии с потребностью в них); формы и способов мобилизации финансовых ресурсов (использование банковских кредитов; выпуск ценных бумаг и т. д.); затрат, связанных с привлечением финансовых ресурсов (в целом и по каждому их виду), использованием альтернативных финансовых инструментов; риска, связанного с привлечением соответствующего источника средств (увеличение собственного капитала потенциально является менее рискованным по сравнению, например, с банковскими ссудами).
7. Эффективное управление оборотными средствами необходимо прежде всего в целях обеспечения непрерывности текущей деятельности предприятия. От эффективности управления оборотными активами в значительной степени зависят результаты производственной деятельности, а следовательно, и финансовые результаты, финансовое состояние предприятия. Именно это обстоятельство требует осуществления постоянного непрерывного контроля за процессами формирования фондов оборотных средств. Объектами управления оборотными активами являются: их объемы, структура, источники формирования оборотных средств и структура этих источников. Оборотные средства включают в себя такие крупные группы оборотных средств, как производственные запасы; готовая продукция; дебиторская задолженность; денежные средства и приравненные к ним активы, каждая из которых требует использования специальных методов управления и контроля. В зависимости от способности с большей или меньшей легкостью обращаться в денежные средства различают медленнореализуемые, быстрореализуемые и абсолютно ликвидные оборотные активы.
8. Важнейшей задачей управления основными активами является выработка и реализация политики их своевременного обновления. Решение этой задачи предполагает определение соответствия имеющихся фондов (в целом и их состава) производственной программе (учет неиспользуемых производственных мощностей или потребности в увеличении тех или иных видов оборудования); анализ эффективности использования производственного потенциала основных фондов и определение на этой основе наличия (или отсутствия) резервов повышения эффективности использования основных средств при минимальных финансовых затратах (использование простаивающего оборудования, ускорение процесса введения в эксплуатацию неустановленного оборудования и т. д.); расчет потребности в финансовых ресурсах, необходимых для приобретения и установки новых основных фондов; определение источников финансирования простого и расширенного воспроизводства основных средств, что предполагает оптимизацию соответствующих затрат и источников финансирования.