Реформированная система государственных финансов

7.3.3. Финансовые требования по секторам контрагентов и финансовым инструментам

Органы государственного управления для финансирования своей деятельности привлекают денежные ресурсы у различных секторов экономики и одновременно предоставляют финансовые ресурсы институциональным единицам различных секторов. От того, какие секторы предоставляют ресурсы и каким секторам они предоставляются, во многом зависит социально-экономическое развитие страны. К тому же секторы экономики располагают ресурсами, отличающимися по видам и размерам.

В теме "Общее понятие о балансе активов и пассивов" была приведена классификация финансовых активов и пассивов, характеризующая виды активов, лежащих в основе соответствующих обязательств.

Эта классификация не характеризует, однако, финансовые требования и обязательства по отдельным секторам экономики и резидентской принадлежности активов и обязательств. Определение требований органов государственного управления по видам активов к отдельным секторам экономики и встречных требований (обязательств органов государственного управления) решается с помощью перекрестных классификаций финансовых требований и обязательств по секторам экономики и зарубежным контрагентам.

Задача определения финансовых требований органов государственного управления по видам к отдельным секторам экономики решается с помощью перекрестной классификации финансовых требований и секторов, приведенной в табл. 7.6.

Таблица 7.6. Перекрестная классификация финансовых требований и секторов

Приведенная в табл. 7.6 классификация дает ответ на вопрос о том, каким секторам экономики и каким типам нерезидентов предоставляют свои активы органы государственного управления.

Не менее важно знать, за счет каких секторов экономики осуществляется привлечение средств органами государственной власти.

Ответ на вопрос о том, перед какими секторами экономики и по каким видам активов находятся в долгу органы власти, дает перекрестная классификация финансовых обязательств сектора государственного управления перед секторами экономики, составляемая по аналогии с табл. 7.6. В ней выделены также обязательства перед зарубежными кредиторами по типу кредитора и видам активов, поскольку условия предоставления финансовых ресурсов и ответственность по долговым обязательствам перед разными кредиторами существенно различаются. Для планирования учета и анализа этих процессов необходима информация о внутренних и внешних долгах перед органами государственного управления в разрезе типов дебиторов.

7.3.4. Операции с активами и пассивами

Поскольку система государственных финансов является интегрированной, она увязывает изменения в объемах активов и пассивов по каждому их виду с потоками, объясняя, таким образом, не только итоговые количественные изменения, но и их экономическую природу, связанную с видами активов и характером потоков. Как уже отмечалось, потоки объединяются в две крупные группы - операции и "другие экономические потоки". На активы и пассивы оказывают влияние оба потока. Операции с нефинансовыми активами и финансовыми активами и пассивами существенно отличаются и требуют раздельного рассмотрения.

Операции с нефинансовыми активами. Стоимость нефинансовых активов, имевшихся на начало периода, увеличивается за счет их приобретения в результате операций и уменьшается в результате выбытия (включая потребление основного капитала). Кроме того, они возрастают или сокращаются в связи с воздействием чистой стоимости "других экономических потоков". В результате этих потоков образуется величина нефинансовых активов на конец периода. Все операции, приводящие к увеличению нефинансовых активов, называются приобретениями. Операции, в результате которых активы уменьшаются (за исключением потребления основного капитала), называются выбытием. Соответственно различают совокупное приобретение, совокупное выбытие и чистое приобретение нефинансовых активов. Наиболее важными факторами изменения нефинансовых активов являются:

• приобретение активов у других институциональных единиц путем покупки, бартера, оплаты в натуральной форме или трансферта;
• создание новых основных фондов;
• капитальный ремонт, реконструкция или расширение производственных объектов;
• потребление основного капитала;
• приобретение или выбытие запасов материальных оборотных средств.

Интегрированный подход требует согласованного отражения операций, других экономических потоков и запасов, как с позиций времени их учета, так и с позиций оценки компонентов.

Операции с финансовыми активами и обязательствами. Операции с финансовыми активами и обязательствами увязывают изменения в объемах финансовых активов и пассивов по каждому их виду с потоками. При этом характеризуются движение отдельных видов финансовых активов (обязательств), их экономическая природа и объясняются факторы изменения активов (обязательств) на начало и конец периода.

На финансовые активы (обязательства), так же как и на нефинансовые, оказывают влияние операции и "другие экономические потоки". Стоимость финансовых активов (обязательств), имевшихся на начало периода, увеличивается за счет их приобретения (принятия) в результате операций. Кроме того, к активам (обязательствам) прибавляется чистая стоимость других экономических потоков, оказывающих на них влияние. Уменьшение финансовых активов и обязательств происходит из-за выбытия (погашения). В результате этих потоков образуется величина финансовых активов и обязательств на конец периода.

Все операции, приводящие к увеличению финансовых активов, называются приобретениями. Операции, в результате которых финансовые активы уменьшаются, называются выбытием. Соответственно различают совокупное приобретение, совокупное выбытие и чистое приобретение финансовых активов. Операции, ведущие к увеличению обязательств, называются принятием обязательств. Уменьшение обязательств называется по-разному: сокращение, выплата, выкуп, ликвидация или погашение. Соответственно могут быть использованы понятия "совокупное принятие обязательств", "совокупное сокращение обязательств" и "чистое принятие обязательств".

Стоимость приобретения или выбытия финансового актива или обязательства представляет собой его меновую стоимость. Как правило, в качестве стоимости вновь созданного финансового требования является сумма, предоставленная кредитором дебитору. При этом оплата всех видов услуг, сборов, комиссионных, а также налогов, связанных с проведением операций, рассматривается как расходы и не включается в финансовые требования и обязательства. Так, например, если органы государственной власти размещают на рынке новые облигации, то оценка этих ценных бумаг производится по цене, уплаченной покупателями. Расходы по размещению - это плата организациям, оказывающим такую услугу. Ценные бумаги, выпущенные с дисконтом, также оцениваются по фактически уплаченной цене, а не по выкупной стоимости. Операции, выраженные в иностранной валюте, оцениваются по обменному курсу на момент их проведения. В случае, если органы государственного управления в целях проведения государственной политики ссужают деньги по ставке ниже рыночной или приобретают акции по завышенной цене, оценку таких операций целесообразно проводить по рыночной цене, когда ее можно установить. При невозможности определить цену в качестве стоимости принимается сумма средств, участвовавших в операции.

Погашение ряда видов ценных бумаг, например облигаций и кредитов, производится в срок, предусмотренный условиями договора. Если платежи в установленные графиком сроки не произведены, возникает просроченная задолженность. По существу, должник получает дополнительное Финансирование. В балансе, составляемом по методу начислений, в этом случае платеж отражается, как если бы он был произведен, а затем замещен новым, как правило, краткосрочным обязательством. Одновременно просроченные платежи отражаются в справочных статьях баланса.

Управление финансовыми активами и обязательствами предполагает решение задач, связанных с использованием различных видов финансовых инструментов и с распределением активов и обязательств по секторам экономики. Наряду с этим существенное значение имеет распределение активов и обязательств на внутренние и внешние. Ранее уже были даны определения понятий отдельных видов финансовых активов и обязательств. Теперь рассмотрим особенности операций с ними.

Операции с валютой и депозитами. Валюта отражается в балансе как обязательство эмитента. Ее эмиссия означает увеличение обязательств. Корреспондирующей статьей является увеличение активов эмитента, вероятнее всего депозитов. Ранее прибыль от эмиссии наличной валюты рассматривалась как доходы. Рыночная цена национальной валюты и депозитов зафиксирована в их номинальном выражении. Поэтому чистое приобретение национальной валюты и депозитов - это разность между их наличием на конец и начало периода. При определении чистого приобретения иностранных валют и депозитов учитываются изменения валютных курсов.

Операции с ценными бумагами (кроме акций). Операции с ценными бумагами осуществляются согласно общим правилам. Владельцы облигаций получают по ним процентные доходы и могут реинвестировать их в приобретение новых облигаций. Эмитенты облигаций выплачивают проценты.

Операции, связанные с кредитами и займами. Условия кредитного договора предусматривают порядок и сроки погашения основного долга и выплаты процентов по нему. Соответственно платежи по долгу обычно разделяются на две операции: погашение основной суммы долга и выплату процентов. Если органы государственной власти принимают на себя обязательство по займу, сделанному государственной корпорацией, то они могут получить долю участия в капитале этой корпорации или рассматривать эту операцию как капитальный трансферт. В последнем случае государственная институциональная единица, являющаяся держателем акций, отражает сумму принятых государством обязательств как холдинговую прибыль.

Операции с акциями, свободно обращающимися на рынке, подчиняются общим правилам. Приватизация представляет собой реализацию государственной единицей своего участия в капитале. Такая реализация рассматривается как операция с акциями.

Операции со страховыми резервами. Если институциональные единицы сектора государственного управления осуществляют пенсионные или иные страховые программы, то они осуществляют операции со страховыми техническими резервами. Так, взносы/отчисления на социальные нужды, получаемые от работодателей и работников, означают увеличение обязательств по страховым техническим резервам, поскольку создают требования в отношении будущих пенсионных пособий. Существующие обязательства, равные приведенной стоимости, также увеличиваются. В то же время выплаты пенсионерам или их иждивенцам и наследникам ведут к уменьшению обязательств.

Операции с производными финансовыми инструментами. Участники операций с производными финансовыми инструментами получают экономическую выгоду при наступлении условий, обусловленных договором. Так, например, в форвардном процентном соглашении покупатель может получить платеж от продавца, если действующая процентная ставка на установленную в контракте дату превышает договорную ставку, а продавец получает платеж от покупателя, если ставка оказывается ниже договорной. При заключении контракта форвардного типа никакие операции в балансе не отражаются. Расчет по контракту осуществляется, как правило, в денежной форме либо иными финансовыми инструментами. Такого рода платежи рассматриваются как операции с производными финансовыми инструментами.

Опционные контракты предоставляют покупателю опциона право купить или продать товар или финансовый инструмент по предварительно установленной цене в течение оговоренного периода или в определенный срок. За это право покупатель опциона выплачивает продавцу определенную сумму, называемую премией. Выплата премии - это операция с производными финансовыми ресурсами.

Операции с монетарным золотом, как правило, являются исключительной прерогативой центрального банка как органа, осуществляющего кредитно-денежное регулирование. Они осуществляются только между органами кредитно-денежного регулирования различных стран или между органом кредитно-денежного регулирования и международной финансовой организацией. Операции со специальными правами заимствования (СДР) осуществляются органами кредитно-денежного регулирования и ограниченным числом специально уполномоченных организаций, когда официальный держатель использует свое право на получение иностранной валюты, продажу СДР, предоставление их взаймы или использование для урегулирования финансовых обязательств.