Проблемы повышения эффективности функционирования производственно-корпоративных структур (ПКС)

Перейдем к обсуждению теоретических принципов построения системы критериев функционирования производственно-корпоративных структур. Хозяйствующие субъекты могут интегрироваться в ПКС самым разным образом и на различных условиях. Взаимодействие входящих в ПКС хозяйствующих субъектов по какой-либо сделке на практике - взаимосвязанная совокупность отдельных хозяйственных операций материального, денежно-кредитного и информационного характера. Имеются в виду поставки сырья, материалов, комплектующих и полуфабрикатов, снабжение топливом и электроэнергией, оказание консультационных, маркетинговых, рекламных, страховых услуг, проведение научноисследовательских и опытноконструкторских работ, оплата товаров, работ, услуг, кредитование и размещение временно свободных финансовых ресурсов. Такое взаимодействие создает определенную интеграционно-организационную связь между двумя или более хозяйствующими субъектами и может иметь размерность, зависящую от характера взаимодействия, как в натуральных измерителях (тонны, литры, штуки, килобайты, страницы), в том числе в единицу времени, так и в денежном выражении [42].

Обозначим множество интеграционно-организационных связей в ПКС через , а конкретную интеграционно-организационную связь - через , где , - количество интеграционно-организационных связей в ПКС.

Любой хозяйствующий субъект имеет цели, для достижения которых он создается, а также набор определенных промежуточных целей и показателей, в той или иной степени определенным способом характеризующий степень достижения основных целей. Степень достижения цели удобно выражать эффективностью - определяется как отношение эффекта, например, прибыли от реализации продукции, к произведенным затратам, связанным с получением указанного эффекта. В рассматриваемом случае изменение эффективности может характеризовать изменение показателей финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта до и после интеграции его в ПКС, а также изменение эффективности ПКС в результате реорганизации. Условно можно выделить следующие группы показателей эффективности:

- производственно-технологическая эффективность, полученная за счет качественного изменения показателей производства: специализации, ритмичности, загрузки, качества, снабжения, экономии сырья и материалов, состава, структуры, обслуживания и ремонта оборудования, транспортно-складского обеспечения и т. п.;

- финансово-экономическая эффективность, полученная за счет качественного изменения финансово-экономических показателей: распределения инвестиций, поступления выручки от реализации продукции, показателей рентабельности различного характера, показателей прибыльности различного характера, стоимости акций и размера дивидендов, уровня конкурентоспособности и т. п.;

- социально-экологическая эффективность, полученная за счет качественного изменения значимых для общества показателей: количества рабочих мест, уровня заработной платы, состояния безопасности производства, уровня социальной защиты работников и членов их семей, значимости выпускаемой продукции для общества, степени экологической безопасности и т. п.;

- информационноорганизационная эффективность, полученная за счет качественного изменения информационных и организационных показателей: степени информированности об изменении внешних факторов, уровня организации информационных потоков внутри предприятия, уровня кооперации (взаимодействия) между хозяйствующими субъектами, степени гибкости в принятии организационных и управленческих решений, степени готовности и восприимчивости к внедрению новейших достижений и технологий и т. п.

Эффективность хозяйствующего субъекта является функцией , , , , причем для разных субъектов показатели эффективностей имеют различную степень важности, кроме того, они коррелируют между собой:

Пусть - эффективность -го ( ) хозяйствующего субъекта до интеграции, а - его же эффективность после интеграции. Тогда:

представляет собой общую эффективность хозяйствующих субъектов до интеграции, а

их общую эффективность после интеграции по форме . Очевидно, что интеграция имеет смысл при

что необходимое условие интеграции [42]. Полученную от интеграции дополнительную общую эффективность обозначим через ; она будет складываться из долей каждого хозяйствующего субъекта, входящего в ПКС:

Следовательно, требование -го хозяйствующего субъекта получить свою собственную дополнительную эффективность от участия в ПКС по форме будет иметь вид:

что представляет собой достаточное условие интегрирования предприятия в ПКС [42].

Превышение общей эффективности работы хозяйствующих субъектов после интеграции над тем же показателем до интеграции, а также соблюдение этого условия для показателя эффективности каждого хозяйствующего субъекта в отдельности - необходимое и достаточное условие для создания устойчивой интеграционно-организационной связи в ПКС.

Общая дополнительная эффективность участников ПКС складывается из следующих составляющих [42]:

1. Дополнительная эффективность от совместной инвестиционной деятельности достигается за счет более рационального использования материальных и финансовых ресурсов во времени и между различными проектами, что положительно отражается на времени выполнения и стоимости проектов. Организация ПКС может обеспечить или облегчить получение льготных (выгодных) государственных и частных кредитов.
2. Дополнительная эффективность от использования общих основных средств . Повышается эффективность использования основных средств за счет повышения их времени использования, сокращается ремонтная база и другие обслуживающие производства, что приводит к экономии финансовых и трудовых ресурсов. Основные средства можно использовать как базу для выпуска ценных бумаг или как обеспечение дополнительных кредитов.
3. Дополнительная эффективность от совместной оперативной деятельности . За счет интеграции уменьшаются издержки по управлению финансовыми и материальными ресурсами, можно разрабатывать более эффективные схемы управления запасами сырья, материалов и готовой продукции, рационализировать налоговую политику всей ПКС и каждого предприятия в отдельности, мобильно перераспределять финансовые ресурсы между товарными и финансовыми рынками.
4. Дополнительная эффективность от увеличения рынков сбыта . Интеграция позволяет сократить издержки по продвижению товаров и услуг на рынки. Увеличение надежности поставок и солидный имидж участников дают возможность заключать более выгодные договоры на поставку продукции. Возросшие финансовые возможности позволяют агрессивнее вести себя в конкурентной борьбе.

Таким образом, Общая дополнительная эффективность участников ПКС является функцией , , , :

Цель настоящей лекции - разработка организационно-экономической модели повышения финансово-экономической эффективности хозяйствующего субъекта при его интеграции в ПКС. Поэтому дальнейшему исследованию подлежит система денежно-кредитных потоков хозяйствующего субъекта [67].

Денежно-кредитные потоки образуются в результате выполнения различных финансовых операций с денежно-кредитными ресурсами и представляют собой взаимосвязанную цепь процессов, звеньев, операций, что позволяет рассматривать потоки как систему. Элементами денежного потока являются единицы измерения денежных средств. Размерность денежного потока - это дробь, в числителе которой указана единица измерения денежных средств (руб., тыс. долл., млн руб. и т. п.), а в знаменателе - единица измерения времени (сутки, месяц, квартал, год и т. п.). Эффективность движения денежных потоков в значительной мере определяется эффективностью их управления. Таким образом, система денежно-кредитных потоков предприятия обладает признаками логистической системы: наличие потокового процесса и определенная системная целостность. Это позволяет рассматривать денежно-кредитные потоки как сложную взаимосвязанную систему [25, 43, 54]. Логистическая система - адаптивная система с обратной связью, выполняющая те или иные логистические функции, - состоит из нескольких подсистем и имеет многочисленные связи с внешней средой. В логистическую систему могут входить как логистические, так и нелогистические подсистемы [60]. Система денежно-кредитных потоков на предприятии, а также между предприятием и другими субъектами производственно-хозяйственной деятельности также носит логистический характер. Следовательно, совокупность денежно-кредитных потоков, связанных с предприятием, можно рассматривать как единую логистическую систему, причем в нее входят тоже логистические подсистемы. Так, одной из подсистем логистической системы денежно-кредитных потоков является система потоков налоговых платежей [9, 13, 36, 40 ].

Систему денежно-кредитных отношений предприятия можно рассматривать как одну из разновидностей класса больших и сложных систем. Общая методология системного анализа предполагает определение основных элементов системы: целей, альтернатив, критериев [58, 60].

Первая и наиболее важная задача анализа любой системы - выявить, какими должны быть цели функционирования системы. Генеральной целью функционирования предприятия, на первый взгляд, может являться максимизация прибыли. Однако даже максимизация прибыли на акцию не определяет момент достижения ожидаемой прибыли, длительность и степень риска ее получения [18, 35]. Кроме того, не учитывается дивидендная политика, связанная с рыночным курсом акций. Рыночный курс акций фирмы является сконцентрированной их оценкой всеми участниками рынка ценных бумаг. Но как показывает опыт развития рыночных отношений, интересы акционеров не всегда совпадают с интересами общества в целом, хотя сами акционеры - часть общества. Таким образом, генеральная цель функционирования любой экономической системы - повышение благосостояния всего общества. Иногда ограничиваются его частью в лице акционеров, а их интересы представляют в виде максимизации курсовой стоимости принадлежащих им акций [8].

Альтернативы - это способы достижения целей. Так, если генеральная цель функционирования предприятия - повышение, максимизация благосостояния общества и акционеров, в частности, выражающаяся (для простоты обсуждения) в максимизации рыночной стоимости акций, то она может быть достигнута при выполнении различных условий. Таких, как совершенствование самого рыночного механизма определения стоимости акций, соблюдение социальных обязательств, снижение степени риска получения доходов, оптимальная дивидендная политика, наиболее короткий срок получения доходов, а также величина прибыли на акцию. Рассматривая эти альтернативы как самостоятельные цели следующего нижестоящего уровня, можно определить альтернативы достижения максимальной величины прибыли на акцию: оптимизация общего количества и разновидностей акций, которые зависят от эмиссионной политики, максимизация прибыли фирмы. Величина чистой прибыли (за определенный интервал времени) зависит от многих известных параметров, в том числе от размеров, характера и временных характеристик налоговых платежей, представляющих собой разновидность затрат. Налоги существенно влияют и на повышение благосостояния общества (в том числе и акционеров), а степень социальной ответственности предприятия в какойто мере их определяет.

Критерий - это условие, которое устанавливает факт достижения цели и позволяет сформулировать цель в виде математического выражения. Генеральная цель функционирования предприятия - повышение, максимизация благосостояния общества и акционеров, в частности, выражающаяся в максимизации рыночной стоимости акций, может иметь критерием рыночную стоимость акций , а целевая функция ее достижения будет иметь вид: . Указанные выше цели следующего уровня, т. е. при достижении которых достигается генеральная цель, могут иметь следующие критерии и целевые функции:

• совершенствование самого рыночного механизма определения стоимости акций: критерием достижения цели будет состояние рыночного механизма с целевой функцией

  ,

  где - идеальное состояние рыночного механизма, при котором выявляется истинная курсовая стоимость акций; одним из основных условий достижения указанной цели будет, например, отсутствие каких-либо ограничений в получении достоверной и своевременной информации об эмитенте акций и его деятельности всеми участниками рынка;
• соблюдение социальных обязательств перед обществом: критерием достижения цели будет интегральный показатель соблюдения социальных обязательств предприятия перед обществом - наиболее полное удовлетворение материальных и духовных потребностей членов общества, максимальное способствование развитию научно- технического прогресса и цивилизации в целом, экономия природных ресурсов, минимальное отрицательное воздействие на окружающую среду и т. п.; целевой функцией этого критерия будет его стремление к оптимальному значению :

  ;
• снижение степени риска получаемых доходов: критерий достижения цели - это математическое ожидание вероятностного распределения возможных чистых текущих стоимостей (серии денежных потоков) с соответствующим стандартным отклонением вероятностного распределения ; определение такой степени риска достаточно хорошо изучено и изложено в современной литературе с применением исчерпывающего математического аппарата для исследования; целевой функцией достижения цели будет стремление к определенной заданной величине:

  
• оптимальная дивидендная политика: критерием достижения цели будет значение суммы чистой прибыли , подлежащей распределению; целевая функция - стремление к оптимальному значению:

  ;
• наиболее короткий срок получения доходов: критерием достижения цели будет срок , в течение которого будет получена заданная прибыль инвестором или акционером; зависит от срока получения первой прибыли, периодичности выплат и общей длительности инвестиционного проекта; целевой функцией будет стремление критерия к минимуму: ;
• величина прибыли на акцию: критерием достижения цели будет значение величины прибыли на акцию с целевой функцией .

Один из основных показателей эффективности экономической деятельности хозяйствующего субъекта - показатель валовой прибыли от ведения основной деятельности (в течение определенного времени). Прибыль в общем виде определяется выручкой от реализации продукции и затратами на ее производство и реализацию.

Рассмотрим алгоритм формирования финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта [68], представленный на рис. 1.7. Выручка от реализации товаров без налогов с оборота (налога с продаж, налога на пользователей автодорог) , налога на добавленную стоимость и акцизов представляет собой чистую выручку от реализации товаров .

Вычитая отсюда полную себестоимость реализованной продукции и налоги, относящиеся на себестоимость реализации продукции , получаем прибыль от реализации продукции . Вычитая из налоги, относящиеся на финансовые результаты и добавляя сюда результат от внереализационных операций , получаем валовую прибыль предприятия . Скорректировав валовую прибыль для целей налогообложения на величину и уплатив налоги и прочие платежи в бюджет из чистой прибыли , получим чистую прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия , которая затем может направляться на выплату дивидендов , на пополнение уставного и резервного капитала и т. п.

Выручку от реализации продукции (работ, услуг), полученную предприятием за отчетный период, можно представить в виде:

где - выручка от реализации продукции (работ, услуг);

- материальные затраты;

- чистая заработная плата после уплаты отчислений в бюджет и государственные внебюджетные фонды;

- чистая прибыль предприятия после налогообложения;

- общая сумма всех налогов, сборов и других обязательных платежей в бюджет и государственные внебюджетные фонды.

Величину можно представить суммой переменных и условно-постоянных налогов и других обязательных платежей:

Переменная составляющая

включает в себя налоги. Их размер зависит от величины выручки, прибыли, имущества предприятия, фонда оплаты труда и других видов налогооблагаемой базы, т. е. включает в себя налог на добавленную стоимость (НДС), налог с продаж, налог на пользователей автодорог, налог на реализацию ГСМ, акцизы, налог на прибыль, налог на доходы физических лиц, единый социальный налог в государственные внебюджетные фонды, таможенную пошлину, налог на рекламу, отчисления на воспроизводство минеральносырьевой базы, плата за пользование природными ресурсами, налог на покупку иностранных денежных знаков и платежных документов, выраженных в иностранной валюте и т. п. [24, 40, 45, 57]. Условно-постоянная составляющая - сумма налогов и других обязательных платежей, величина которых не зависит от финансово-экономических показателей хозяйственной деятельности предприятия. Сюда относятся гербовый сбор, государственная пошлина (в большей части), земельный налог, налог на имущество предприятий, лицензионные сборы, сборы за право торговли определенными видами деятельности, целевые сборы на содержание милиции, благоустройство территорий, на нужды образования и т. п. Отметим, что налоговое законодательство РФ постоянно совершенствуется.